Рентабельность предприятия

ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР)

на 01.01.2015 г.

Доходность и рентабельность – показатели эффективности деятельности организации.

Доходность характеризует отношение (уровень) дохода к авансированному капиталу или его элементам; источникам средств или их элементам; общей величине текущих расходов или их элементам. Показатель доходности свидетельствует о том, сколько рублей дохода получила организация на каждый рубль капитала, активов, расходов и т.д.

Рентабельность характеризует отношение (уровень) прибыли к авансированному капиталу или его элементам; источникам средств или их элементам; общей величине текущих расходов или их элементам. Показатели рентабельности отражают сумму прибыли, полученную организацией на каждый рубль капитала, активов, доходов, расходов и т.д.

Расчет показателей доходности

Величина дохода, полученного организацией, приходящаяся на каждый рубль вложений в ее активы, возросла на 0.712 руб. и составила 371.4 копеек на рубль полученных средств.

Доходные поступления, приходящиеся на каждый рубль привлеченных средств, в отчетном периоде возросли на 2.768 руб., т.е. до уровня 782.6 копеек на рубль заемных средств.

Величина выручки, полученной организацией, приходящаяся на каждый рубль себестоимости проданной продукции (производственных расходов) возросла и составляла 2.42 руб.

Величина выручки, полученной организацией, приходящаяся на каждый рубль общей величины расходов по обычным видам деятельности (себестоимости производства и реализации) возросла и составила 1.106 руб.

Уровень дохода, приходящегося на каждый рубль величины совокупных расходов организации в отчетном периоде возрос до 1.1 руб.

Таким образом, в исследуемом периоде наблюдается рост практически всех коэффициентов доходности, что свидетельствует о росте эффективности использования средств, привлекаемых для осуществления финансово-хозяйственной деятельности.

Расчет основных показателей рентабельности

Рентабельность совокупных активов характеризует эффективность использования всего имущества предприятия. Увеличение показателя на 39.3 % свидетельствует о растущем спросе на товары и о накоплении активов, что является положительным.

Рентабельность внеоборотного капитала характеризует эффективность использования основных средств организации, определяя, насколько соответствует общий объем имеющихся основных средств масштабу бизнеса организации. Эффективность использования внеоборотного капитала возросла на 123.1 %, что может свидетельствовать как о полной загрузке оборудования и отсутствии резервов, так и о значительной степени физического и морального износа устаревшего производственного оборудования.

Рентабельность оборотного капитала отражает эффективность использования оборотного капитала организации. Он определяет сколько рублей прибыли приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы. Коэффициент рентабельности оборотного капитала в отчетном периоде возрос на 41.7 и составил 35.5 %, что говорит о росте эффективности использования оборотного капитала и уменьшении вероятности возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности, снижении степени коммерческого риска.

С точки зрения акционеров важнейшей оценкой эффективности вложения средств является наличие прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли на вложенный акционерами (собственниками) капитал, называется рентабельностью собственного капитала. В отчетный период рентабельность собственного капитала увеличилась на 61.9 пунктов, т.е. отдача на инвестиции собственников возросла, что увеличило инвестиционную привлекательность данного предприятия.

Рентабельность вложенного капитала (рентабельность инвестиций) характеризует эффективность операционной и инвестиционной деятельности компании; показывает, насколько грамотно работают менеджеры с заемным и с собственным капиталом. Увеличение данных показателей говорит о целенаправленной политике предприятия направленной на повышение эффективности использования капитала.

Рентабельность перманентного капитала отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность фирмы на длительный срок. Отмечается рост данного показателя на 71.4%, что, несомненно, является положительным результатом.

Рентабельность заемного капитала отражает величину прибыли, приходящейся на каждый рубль заемных средств. В отчетном периоде рентабельность заемного капитала находится на уровне 70.7%.

Рентабельность расходов по обычным видам деятельности отражает величину прибыли от продаж, приходящуюся на каждый рубль общей величины расходов по обычным видам деятельности (себестоимости производства и реализации). В отчетный период прибыль с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции составила 10.6%, что на 11.5 пункта выше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Таким образом, эффективность производственной деятельности (окупаемость издержек) возросла.

Рентабельность совокупных расходов – это величина чистой прибыли, полученной организацией за анализируемый период, приходящаяся на каждый рубль величины совокупных расходов. Окупаемость издержек возросла на 9.2 копеек чистой прибыли на рубль совокупных затрат.

Рентабельность производств представляет собой величину прибыли, приходящуюся на каждый рубль себестоимости проданной продукции (производственных расходов). Наблюдается рост рентабельности производств.

Рентабельность продаж характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Валовая рентабельность отражает величину валовой прибыли, приходящейся на каждый рубль выручки от продаж. При оценке значений данных показателей следует иметь в виду, что динамика соотношений доходов и расходов зависит не только от эффективности использования ресурсов, но и от применяемых на предприятии принципов ведения учета.В рассматриваемом случае отмечается рост показателя рентабельности продаж на 10.5%, что, несомненно, является положительным результатом.

Доля валовой прибыли в выручке при этом возросла на 1.3% и составила 58.7%.

Дополнительно можно проанализировать динамику показателей рентабельности, рассчитанных как отношение чистой прибыли (прибыли до налогообложения) за определенный период к выраженному в денежных средствах объему продаж за тот же период.

Если прибыль - экономическая категория, отражающая абсолютный финансовый результат деятельности предприятий, рентабельность- это экономическая категория, отражающая относительный финансовый результат. Он выражает эффективность деятельности предприятия в виде отдачи, т.е. доходности (от нем. rentable - доходный, прибыльный) как всех, так и отдельных видов вложенных в предприятие средств (обратный показатель - убыточность). Степень доходности определяется с помощью показателя «уровень рентабельности». Поэтому это показатель:

оценки финансовых результатов предприятия;

оценки соотношения между полученным доходом (прибылью) и использованными на получение этого дохода различными видами капитала предприятия:

оценки качества управления предприятием как инструмент финансового менеджмента;

оценки качества деятельности предприятия в целом.

Он используется при краткосрочном и долгосрочном планировании прибыли и других показателей.

Как экономическая категория рентабельность выражает экономические отношения на предприятии с точки зрения полученного финансового результата и затраченных или использованных на это денежных средств. Все эти отношения являются факторами изменения рентабельности. Разные показатели рентабельности отражают разные стороны деятельности предприятия. Вполне естественно, что в целом эффективность работы предприятия может определить лишь система показателей рентабельности. Она, на наш взгляд, включает в себя пять групп показателей: рентабельность продукции, продаж, активов, собственного капитала и прочие показатели.

Первая группа показателей - это рентабельность продукции, которую можно выразить двумя способами.

По первому способу рентабельность единицы продукции (Р) определяется как отношение прибыли (Г1) к себестоимости (С):

%.д = (П/о 100-

Роль этого показателя состоит в том. что с его помощью дается оценка затрат предприятия на единицу выпускаемой продукции. Так. если прибыль - 20 руб., а себестоимость - 100 руб., то рентабельность составит 20%. Это означает, что цена на эту продукцию при данных условиях не должна быть меньше 120 руб. (20 + + 100). Это, по сути, первый этап ценообразования на предприятии - оценка его затрат. Второй этап предполагает анализ возможностей предприятия на основе структуры затрат, т.е. определения точки безубыточности для данного вида продукции. Предприятие должно решить: позволяют ли его производственные возможности при данных условиях получать прибыль при производстве данной продукции. На третьем этапе ценообразования предприятие должно оценить условия рынка, т.е. спрос и предложение по данной продукции, и сопоставить их с результатами предыдущих двух этапов. На основе сопоставления результатов трех этапов, а также с учетом некоторых других факторов должна определяться цена. Именно в этом прежде всего состоит роль показателя рентабельности продукции. Кроме тою. с его помощью определяется фактическая рентабельность. В мировой практике этот показатель имеет название «затраты плюс».

Второй способ расчета показателя уровня рентабельности продукции - это расчет с учетом доходности на вложенный капитал:

Рж = (ВК y;iJ/(Cal ОРшг) 100,

где Р]|К - рентабельность на вложенный капитал: ВК - вложенный в данное производство капитал: УД]!К - уровень доходности на вложенный капитал, предусмотренный инвестиционным проектом: Ссд- себестоимость единицы продукции: OP,., - объем реализации в натуральном выражении.

Пример. Для производства продукции необходимо в соответствии с инвестиционным проектом вложить 8000 тыс. руб. с уровнем доходности этих вложений 30%. Ожидается себестоимость единицы выпускаемой продукции - 100 руб., объем продаж - 60 000 штук. Следовательно, рентабельность на вложенный капитал составит

Р = (8000 тыс. руб. 0,3)/

/(0,1 тыс. руб. 60 000 шт.) 100 = 40%.

Прибыль на единицу продукции:

100 руб. 0.4 = 40 руб.;

минимальная цена:

100 руб. + 40 руб. = 140 руб.

В этих условиях выручка от продаж всего объема будет равна 8400 тыс. руб. (140 руб. 60 000 шт.), себестоимость - 6000 тыс. руб. (100 руб. 60 000 шт.). прибыль от продаж - 2400 тыс. руб. (8400 тыс. руб. - 6000 тыс. руб.), уровень доходности на вложенный капитал - 30% |(2400 тыс. руб. : 8000 тыс. руб.) 100|, что и предусмотрено проектом.

Вторая группа показателей рентабельности - это рентабельность продаж, которая рассчитывается по формуле

ROS = (Пп /В) 100.

где ROS- рентабельность продаж (Return on Sales): П„- прибыль от продаж; В - выручка от продаж.

Рост этого показателя может отражать рост цеп на продукцию при постоянных затратах или увеличение спроса и, соответственно, снижение затрат на единицу продукции. Уменьшение этого показатели отражает обратные тенденции. Кроме того, этот показатель показывает долю прибыли в выручке от продаж, следовательно. соотношение в ней прибыли и полной себестоимости реализуемой продукции. Именно с помощью этого показателя предприятие может принять решение по выбору пути увеличения прибыли: снижать себестоимость или увеличивать объем производства.

Третья группа показателей рентабельности- рентабельность активов (или рентабельность хозяйственной деятельности):

ROA = П/Аср,

где ROA- рентабельность активов (Return on Assets): II- прибыль предприятия (может использоваться прибыль от продаж. балансовая или чистая): Аср - средняя величина активов (имущества) предприятия за определенный период.

В мировой практике показателем рентабельности активов называют экономическую рентабельность. Этот показатель может встречаться под названием ROI (Return on Investment) - рентабельность инвестиций. Он отражает эффективность вложенных в предприятие денежных средств. В зависимости от ситуации может использоваться тот или иной вид прибыли, но в большинстве случаев оценка ведется по прибыли до налогообложения, т.е. балансовой, и по прибыли после налогообложения, т.е. по чистой прибыли.

Рентабельность инвестиций (ROI) рассчитывается аналогично показателю ROA, только в числителе, как правило, используется чистая прибыль (ЧП). т.е.

ROI = ЧП/Аср * 100.

Эту формулу можно представить в соответствии с преобразованной формулой Дюпона так:

ROI = ЧП/Аср 100 = ЧП/В 100 В/Пш П|п/Аср,

где ЧП/В 100- рентабельность продаж: В/П,.,- оборачиваемость собственных средств: П1М/Аср - коэффициент автономии.

Допустим,

ROI = 12% = 4% 5 0.6.

Таким образом, сравнивая данные показатели разных предприятий.

Можно сделать определенный анализ и соответствующие выводы. Например, у предприятий торговли высокая рентабельность продаж и оборачиваемость и низкая доля собственных средств. В то же время ювелирная торговля имеет низкую оборачиваемость. В строительстве высокая рентабельность, низкая оборачиваемость и небольшая доля собственных средств.

Данный анализ можно сузить:

ROI = ЧП/Аср 100 = ЧП/В 100 В/Аср.

Например:

ROI = 14% = 7% 2.

Можно сделать вывод, что 14% получается так: 7% за счет рентабельности продаж и 7% за счет показателя оборачиваемости активов.

Обычно при анализе рентабельности активов проводится анализ оборотных активов, т.е. его оборотных средств, так как их влияние на этот показатель в значительной степени зависит от состояния п организации оборотных средств. Расчет ведется по следующей формуле:

ROA = ЧП/А, 100,

где ROA - рентабельность оборотных активов: 4M - чистая прибыль предприятия; А(| - средняя величина раздела П актива баланса предприятия - оборотные активы.

Важнейшим источником оборотных активов предприятия являются собственные оборотные средства или так называемый чистый оборотный капитал. Отношение к собственным средствам всегда особое. Именно этим определяется роль показателя рентабельности чистого капитала:

РЧОК = ЧП/ЧОКср 100,

где РЧОК - рентабельность чистого оборотного капитала: ЧИ - чистая прибыль; ЧОКср - чистый оборотный капитал, среднеарифметическая величина за период.

Аналитические возможности этого показателя может расширить несколько преобразованная формула Дюпона:

РЧОК = ЧП/ЧОК.р 100 = ЧП/В 100 в/п,Пср пШср /чокср.

В результате можно увидеть три фактора, определяющие величину этого показателя: 1)

ЧП/В 100- рентабельность продаж: 2)

В/ПШср- оборачиваемость собственных средств предприятия за период; 3)

П|Пср/ЧОК.р - структура собственных средств предприятия.

Предприятие может аналогичным путем рассчитывать рентабельность и внеоборотных активов (основных средств и нематериальных активов), т.е. раздела I актива баланса.

Наряду с рентабельностью внеоборотных активов следует рассчитывать и их фондоотдачу:

Ф°Л, = В/А|ср.

где ФОд, - фондоотдача внеоборотных активов; Акр - средняя величина внеоборотных активов.

Четвертая группа показателей рентабельности - рентабельность акционерного, или собственного, капитала. В мировой практике - это финансовая рентабельность. Этот показатель занимает особое место, так как отражает отдачу или доходность главного вида средств, используемых предпринимателем, - собственных средств:

ROE = ЧП/ПШср 100.

где ROE - рентабельность акционерного капитана {Return on Equity): П|,ср - средняя величина собственного капитала предприятия за определенный период.

Особенность этого показателя в том. что он, во-первых, показывает эффективность собственных средств, т.е. чистую прибыль, полученную на вложенный рубль, и. во-вторых, степень рпска предприятия, отражающую рост ROE.

На основе ROE предприятие может прогнозировать темпы роста своей прибыли. Прирост прибыли в планируемом периоде определяется на основе следующего расчета:

ДП = (ROE Kpi|)/100,

где ДП - прирост прибыли в планируемом году; /Грп - коэффициент средств, направляемых на развитие производства из чистой прибыли: отражает долю чистой прибыли, направляемой на развитие производства.

Пример. Если ROE- 20%. а А"г, - 60%. следователь но, и планируемом периоде прибыль предприятия увеличится на 12% |(20- 60) : 100|.

Во нзапмосвязп с ROE может быть использоьана знаменитая формула Дюпона:

ROE = (ЧП/В) ? (В/А р) (Аср /Пш).

Данная формула значительно расширяет аналитические возможности предприятия, в результате чего оно имеет возможность определить:

динамику чнстоіі прибыли п выручке от продаж (рентабельность продаж);

эффективность использования активов на основе выручки от продаж и существующие тенденции (оборачиваемость активов):

структуру капитала предприятия на основе той доли, которую составляют в активах собственные средства;

влияние вышеперечисленных факторов на ІЮЕ.

Вместе с расчетом ЯОЕ предприятиям следует рассчитывать рентабельность перманентного капитала п рентабельность заемного капитала.

Рентабельность перманентного капитала устанавливается следующим образом:

Р„к = ЧП/(ПШср + п№р),

где П 1Уср - средняя величина долгосрочных кредитов и займов, полученных предприятием за определенный период, т.е. раздел IV пассива баланса.

Долгосрочный кредит практически используется для формировании внеоборотных активов и способствует высвобождению собственных средств. Тем самым он как бы косвенно увеличивает собственные средства предприятия. Поэтому показатель рентабельности перманентного капитала в более широком смысле отражает рентабельность собственных средств предприятия, или, другими словами, средств, вложенных в предприятие на длительный срок. Аналогично определяется рентабельность заемных средств как долгосрочных и краткосрочных в целом, так и отдельно краткосрочных пассивов.

К пятой группе показателей рентабельности относятся все прочие показатели. Это прежде всего показатели рентабельности акций.

Одним из существенных показателей является рентабельность инвестиций:

Р = где ДфП- доходы от долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений; ФВ - сумма долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.

Вышеописанная система показателей рентабельности предприятия. на наш взгляд, дает наиболее точное представление об эффективности его работы и финансовых результатах.

Как известно, собственные средства предприятия выражаются двумя категориями:

первая - «Капитал и резервы», функционирует в балансе предприятия в виде раздела III его пассива: вторая - «"Чистые активы» - это реальная сумма собственных средств.

Рентабельность чистых активов, или, как еше говорят, чистая рентабельность, определяется так:

РЧА = ЧП/ЧА.р 100,

где РЧА - рентабельность чистых активов; ЧА.р - чистые активы (средняя арифметическая за период величина).

В отношении этого показателя применяется тот же анализ, что и в отношении ЯОЕ.

Рентабельность предприятия - это показатель эффективности, с которой используются основные фонды, рассчитываемый как отношение прибыли к усредненной стоимости основных, а также оборотных активов.

Данные показатели следует рассматривать в сравнении с другими временными периодами, поскольку это позволяет судить о динамике развития предприятия.

Рентабельность предприятия характеризует уровень прибыльности или убыточности производства. Сами показатели рентабельности представляют собой относительными характеристикирезультатов финансового роста и эффективности деятельности организации. Они отражают относительную доходность фирмы или предприятия, которая измеряется в процентах к затратам капитала с разных позиций.

Важнейшими характеристиками фактической среды, в которой формируется прибыль и доход предприятия, являются показатели рентабельности. Они используются в сравнительном анализе и оценке

Основными показателями рентабельности являются: рентабельность продукции предприятия, и общая рентабельность.

Рентабельность продукции является отражением отношения прибыли на единицу реализованной продукции. Этот показатель увеличивается при росте цен на продукцию при неизменных затратах на производство либо снижении затрат на производство при сохранении постоянных цент на реализовываемую продукцию.

Рентабельность капитала показывает эффективность использования всего имущества, находящегося в распоряжении предприятия.

Общая рентабельность (рентабельность предприятия) выражает отношение балансовой прибыли к усредненной величине основных производственных фондов, а также нормируемых оборотных средств. Данное отношение фондов к затратам показывает доходность предприятия. Другими словами, уровень общей рентабельности, отражающий прирост вложенного капитала, равняется прибыли, образующейся до начисления процентов, умноженной на 100% и разделенной на активы.

Общая рентабельность является ключевым показателем, используемым для анализа рентабельности. Для более точного определения развития организации вычисляются еще два показателя: рентабельность производственного оборота и число оборотов активов.

Рентабельность оборота равна зависимости валовой выручки от издержек. Число оборотов капитала равно отношению валовой выручки к величине капитала.