Рассчитайте рентабельность капитала предприятия за отчетный год. Расчет показателей рентабельности капитала по данным бухотчетности

Показатель рентабельности собственного капитала ROE (Return On Equity) — один из важнейших финансовых показателей для инвесторов. В отличие от показателя рентабельности активов (), ROE характеризует эффективность использования не всего капитала компании, а только той его части, которая принадлежит ее акционерам. Выражается в процентах и рассчитывается как:

• ROE = Чистая прибыль / Стоимость акционерного капитала х 100

• ROE = Net Income / Shareholder’s Equity х 100

Величина чистой прибыли берется за финансовый год, без учета дивидендов, выплаченных по обыкновенных акций (учитываются при расчете коэффициента ROCE), но с учетом дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям (при их наличии). Акционерный капитал берется без учета привилегированных акций.

ROE — это ставка, под которую в компании работают средства акционеров. Так, если ROE = 20%, это означает, что на каждый вложенный акционерами доллар компания сгенерировала $0,20 чистой прибыли.

Сравнение рентабельности собственного капитала с показателем рентабельности активов (ROA) дает представление о финансовом рычаге — финансировании за счет заемных средств

Для обыкновенных акций используется показатель рентабельности обыкновенного акционерного капитала (Return On Common Equity, ROCE). Выражается в процентах и рассчитывается как:

• ROCE = Чистая прибыль — Привилегированные дивиденды / Стоимость акционерного капитала — Привилегированные акции х 100
• ROCE = Net Income — Preferred Dividends / Shareholder’s Equity — Preferred Stocks х 100

ROE следует соотносить с ROE аналогичных компаний, а также с имеющимися на рынке альтернативными вариантами инвестиций. В случае если ROE компании стабильно ниже рыночных ставок доходности, то целесообразнее ликвидировать бизнес и вложить деньги в рыночные активы.

При росте ROE должен расти и мультипликатор P/B . Низкий ROE и высокий P/B может говорить о переоценке акций. Высокий ROE и низкий P/B – о том, что рынок недооценивает потенциал компании.

Также важно учитывать, что компания может улучшить коэффициент ROE , выкупая с рынка собственные акции, тем самым снижая их число в обращении и повышая рентабельность собственного капитала. В результате это может создать у инвестора ошибочное представление об эффективности бизнеса эмитента.

Что касается нормативного значения ROE, то в долгосрочной перспективе отдача на капитал не должна быть ниже низкорисковых вложений в финансовые инструменты. Потому как если рентабельность капитала бизнеса ниже ставок по депозитам в крупных банках или по облигациям , то бизнес перестает быть выгодным для его собственников.

• Например, если ожидается, что в ближайшие 3 года ставки по депозитам будут в диапазоне 8-10%, то любой бизнес, который будет приносить 10-12% на капитал, является малоперспективным, так как необходимо учитывать, что риски ведения бизнеса намного выше, чем вложения в гособлигации или на депозит.

Таким образом, перспективность бизнеса оценивается с учетом ставок по низкорисковым вложениям (облигациям или депозитам в крупных банках) и премии за риск (корпоративный, рыночный, экономический, политический и пр.).

Традиционно наиболее высокую рентабельность показывают американские и европейские корпорации, а наиболее низкую, не зависимо от экономического цикла , демонстрируют японские компании.

Рентабельность собственного капитала (ROE, return on equty ) - финансовый показатель, выражающий прибыль на акционерный капитал. Близок к показателю возврата на инвестиции ROI .
Показатель показывает отношение чистой прибыли за период к собственному капиталу предприятия.

Формула расчета коэффициента ROE

ROE = ЧП / СК
, где:
ЧП - чистая прибыль;
СК - собственный капитал.

В чистой прибыли не учитываются дивиденды по обыкновенным акциям, а в собственном капитале не учитываются привилегированные акции.

Преимущества ROE

Коэффициент ROE является одним из важнейших показателей для инвесторов, топ-менеджеров, собственников предприятия, так как показывает эффективность вложенных собственных инвестиций (за исключением заемных средств).

Недостатки ROE

Аналитики ставят под сомнение достоверность показателя ROE, считая что коэффициент рентабельности собственного капитала дает завышенную оценку стоимости компании. Существует 5 факторов, делающих ROE не полностью достоверным:

• Высокая продолжительность проекта - чем длиннее период анализа, тем выше ROE .
• Малая доля совокупных инвестиций по балансу. Чем меньше доля, тем выше ROE .
• Неравномерность амортизации. Чем не-равномернее в отчетном периоде амортизация, тем выше ROE .
• Медленный возврат на инвестиции. Чем медленнее окупается проект, тем выше ROE .
• Темпы роста и темпы инвестирования. Чем моложе компания, чем быстрее рост баланса, тем ниже ROE .

Расчет коэффициента ROE осложнен тем, что если мы анализируем компанию с высокой долей привлеченного капитала в бухгалтерском балансе, то расчет ROE не будет являться транспарентным. При отрицательном показателе стоимости чистых активов , расчет ROE и его последующий анализ неэффективен.

Нормативное значение ROE

Норма ROE для развитых стран составляет 10-12%. Для развивающихся стран с высоким показателем инфляции - в разы больше. В среднем, 20%. Грубо говоря, рентабельность собственного капитала - та ставка, под которую предприятие привлекает инвестиции.
Анализ коэффициента рентабельности собственного капитала по подразделениям компании (по направлениям в бизнесе) может наглядно показать эффективность инвестирования средств в то или иное направление бизнеса, на производство той или иной продукции, услуг. Также для инвестора сравнение ROE по двум компаниям, в которых он имеет интерес, может показать наиболее эффективную с точки зрения отдачи.
При оценке нормативного значения ROE стоит учитывать стоимость замещения. Если на данный момент доступны ценные бумаги с низким показателем риска, приносящие 16% годовых, а основное направление бизнеса дает ROE 9%, то цель по ROE стоит ставить выше, либо пересматривать бизнес в целом.

Как рассчитать рентабельность ? На основании каких бухгалтерских отчетов? Ответам на эти, а также на многие другие вопросы, касающиеся расчета основных финансовых показателей предприятия и их правильной трактовки, посвящена настоящая статья.

Что такое рентабельность?

Рентабельностью (от нем. Rentabel - полезный, доходный, прибыльный ) называют набор относительных показателей эффективности работы предприятия. Рентабельность предприятия отражает уровень эффективности использования ресурсов, находящихся в распоряжении предприятия.

Коэффициент рентабельности является одним из ключевых инструментов финансового анализа. Это универсальный показатель, позволяющий оценить эффективность использования различных ресурсов предприятия.

Что такое рентабельность простыми словами ? Расчет рентабельности позволяет определить удельный вес прибыли (валовой или чистой ) в единице оцениваемого ресурса.

В чем измеряется рентабельность?

Показатели рентабельности могут быть представлены в денежном выражении. В этом случае коэффициент будет содержать информацию о том, какой объем прибыли генерирует единица ресурса. Однако чаще всего коэффициенты рентабельности выражаются в процентах.

Рентабельность инвестиций, видео:

Виды рентабельности и как считать рентабельность

Анализ рентабельности предприятия основывается на расчете комплекса коэффициентов.

Формулы расчета всех без исключения показателей рентабельности включают в себя прибыль в денежном выражении, деленную на балансовую стоимость актива, прямо или косвенно участвующего в генерировании данной прибыли.

В финансовом анализе используются следующие :

• Рентабельность продаж (Profit Margin ),
• Рентабельность основных средств,
• Рентабельность капитала (собственного и заемного ),
• Рентабельность инвестиций,
• Рентабельность персонала.

Это далеко не полный перечень используемых в финансовом анализе показателей рентабельности. Однако другие показатели являются, в той или иной мере, производными от перечисленных.

Формула рентабельности продаж

Return on sales (ROS ) – рентабельность продаж (во многих учебниках по финансовому анализу можно встретить аббревиатуру PM (Profit Margin )) является одним из самых популярных коэффициентов финансового анализа. Он рассчитывается по формуле:

РМ = Операционная (маржинальная ) прибыль/объем продаж или

РМ = строка 050 баланса/строка 010 отчета о финансовых результатах.

Популярность данного коэффициента объясняется, в первую очередь, тем, что он позволяет оперативно оценивать эффективность работы менеджмента предприятия.

Фактически данный индикатор отражает способность предприятия генерировать прибыль за счет грамотной ценовой политики и эффективного управления операционными затратами. Эти “способности” являются залогом надежности любого предприятия.

Следует отметить, что коэффициент рентабельности продаж не является “самодостаточным” критерием оценки, впрочем, как и большинство других коэффициентов финансового анализа.

Удельный вес прибыли в торговом обороте предприятия за отдельно взятый период малоинформативен. Его существенным недостатком является то, что при его расчете не учитывается объем активов, участвующих в генерировании прибыли и период их оборачиваемости.

Использование данного коэффициента для сравнения различных предприятий (даже одной сферы деятельности ) тоже не имеет особого смысла.

Подобное сравнение может интересовать только любителей статистики, т.к. алгоритмы формирования себестоимости на разных предприятиях могут сильно отличаться. В первую очередь это касается производственных предприятий.

К слову, коэффициент РМ чаще всего используют для анализа торговых предприятий и крайне редко для предприятий производственной и других сфер, для которых свойственна высокая капиталоемкость.

Коэффициент рентабельности продаж целесообразно использовать для оценки эффективности различных проектов в рамках одного многопрофильного предприятия.

В этом случае критерием оценки выступает величина показателя.

Также его можно применять для оценки эффективности принимаемых управленческих решений – для этого анализируют динамику изменения показателя за определенный период (как правило, несколько операционных циклов предприятия ).

Формула рентабельности реализованной продукции (рентабельности продаж ) для производственного предприятия может служить демонстрацией хорошо продуманной гибкой ценовой политики.

Достаточно часто в числителе формулы расчета рентабельности используют не операционную, а чистую прибыль. Такой коэффициент называют “чистой рентабельностью продаж” .

На наш взгляд, рентабельность продаж в такой редакции еще менее информативен . Он малопригоден для оценки отдельных подразделений многопрофильного предприятия, в первую очередь потому, что при расчете чистой прибыли учитывается износ общепроизводственных и непроизводственных основных средств, а критерии распределения таких затрат между центрами финансовой ответственности всегда являются «слабым местом» любой учетной системы.

По данному показателю можно сравнивать различные предприятия.

Формула рентабельности производства

Коэффициент рентабельности производства рассчитывается как отношение валовой прибыли от продажи готовой продукции к затратам на ее изготовление и реализацию.

Как и Profit Margin, показатель рентабельности производства является оперативным индикатором, его использование целесообразно при проведении сравнительного анализа эффективности функционирования отделов или проектов многопрофильного предприятия.

Также данный показатель используется для определения порога рентабельности – минимального объема готовой продукции, продажа которого позволит сгенерировать объем прибыли, достаточный для покрытия производственных и предпродажных издержек.

Порог рентабельности также называют точкой безубыточности.

Формула расчета точки безубыточности выглядит следующим образом:

ПР = ПЗ/КН , где

ПР – порог рентабельности, ПЗ – постоянные затраты, а КН – коэффициент торговой наценки (маржи).

Рентабельность основных средств

Способность предприятия генерировать прибыль является очень поверхностной характеристикой эффективности его функционирования.

Рассмотренная ранее рентабельность продаж может служить в роли оценочного критерия работы торгового отдела, она позволяет оценить способность предприятия эффективно управлять высоколиквидными оборотными активами (товарами и готовой продукцией ) и контролировать уровень операционных издержек.

Следующим этапом оценки финансового состояния предприятия и эффективности его функционирования является расчет рентабельности его необоротных активов, в частности, основных средств.

Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

Рентабельность ОС (ROFA)= Чистая прибыль/общая (балансовая) стоимость основных средств.

Данный показатель отражает динамику возврата средств, инвестированных в необоротные активы. Кроме этого, использование данного коэффициента позволяет достаточно объективно оценить эффективность бизнес-модели предприятия.

Степень корреляции данного показателя с различными бизнес-процессами позволяет выявить те из них, которые требуют оптимизации. На основании этого коэффициента можно выполнить следующее:

• Провести сравнительный анализ эффективности различных производственных участков;
• Оценить качество выполнения работ и квалификацию рабочих производственных участков;
• Оценить технологичность производства.

Показатель рентабельности основных средств представляет интерес не только для внутренних пользователей. Наряду с показателями рентабельности капитала, о которых пойдет речь дальше, он является удобным инструментом финансового анализа, который используют потенциальные инвесторы и кредиторы.

Рентабельность активов. Экономическая рентабельность

Экономическая рентабельность как инструмент финансового анализа деятельности предприятия является одним из главных объектов внимания менеджмента компаний, поскольку данный агрегативный и куммулятивный показатель демонстрирует не только динамику движения всех видов финансовых и производственных активов предприятия.

С его помощью можно оценить структуру этих активов, уровень производственных и прочих операционных издержек.

Рассчитывается коэффициент по формуле:

Коэффициент экономической рентабельности = Прибыль до налогообложения / Средняя стоимость активов * 100.

Рентабельность собственного капитала: формула по балансу

Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE ) отражает отношение чистой прибыли к собственному капиталу предприятия (1-ый раздел пассива баланса ).

Другими словами, данный коэффициент показывает, сколько прибыли получили собственники предприятия на каждый вложенный рубль.

Формула расчета коэффициента:

ROE = чистая прибыль/средний объем собственного капитала.

В процессе оценки эффективности инвестиций данный показатель сравнивают с альтернативными объектами инвестиций, в т.ч. с депозитной ставкой коммерческих банков.

Это самый простой вариант расчета ROE. Его главным недостатком является то, что он не учитывает структуру собственного капитала, точнее, не позволяет определить, какая часть собственного капитала выступает в роли источника финансирования оборотных активов.

Данного недостатка лишена формула Дюпона .

ROE = (Чистая прибыль/Выручка) * (Выручка/Активы) * (Активы/Собственный капитал)

Коэффициент, рассчитанный по этой формуле, более информативен. При его расчете учитывается не только фондоотдача, но и степень финансирования активов за счет собственного капитала.

Расчет прибыли и рентабельности продаж, видео:

Факторный анализ рентабельности

Факторный анализ является одним из способов комплексной оценки финансово состояния предприятия на основании вышеперечисленных коэффициентов. Он основывается на математическом моделировании.

Факторный анализ подразумевает создание математических связей (зависимостей ) между исследуемыми показателями. Подобные многофакторные модели могут быть следующих видов:

• Аддитивные (результирующие факторы суммируются или вычитаются ),
• Мультипликативные (факторы перемножаются ),
• Кратные. Деление факторов друг на друга.

Широкий выбор алгоритмов моделирования позволяет с высокой точностью воспроизводить в математических формулах реальные бизнес – процессы.

Внутренняя норма рентабельности

Коэффициент Internal Rate of Return (IRR ) используется для определения экономической эффективности инвестиционных проектов.

Он выражается в процентах и показывает такую ставку, при которой входящий (положительный ) денежный поток, в ходе реализации инвестиционного проекта, будет равняться исходящему (отрицательному ) денежному потоку.

При расчете показателя внутренней нормы рентабельности очень важна высокая точность, т.к. малейшие ошибки, допущенные на этом этапе, сулят разработчикам проекта большие неприятности в будущем.

Как правило, IRR рассчитывается методом итерационного подбора значений ставки процента при вычислении NPV проекта. Для облегчения труда проектировщиков сегодня созданы мощные программные комплексы, которые способны в короткие сроки рассчитать все необходимые показатели.

Цель анализа рентабельности - оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в предприятие капитал.

От уровня рентабельности зависит инвестиционная привлекательность организации, величина дивидендных выплат.

Характеристика рентабельности предприятия базируется на расчете трех основных показателей - рентабельности всего капитала, собственного капитала и акционерного капитала (таблица 19 стр. 205).

Рентабельность всего капитала всех активов показывает, сколько чистой прибыли без учета стоимости заемного капитала приходится на рубль вложенного в предприятие капитала. В международной практике финансового анализа показатель рентабельности всего капитала определяется по формуле:

где Проценты 2 - величина начисленных в анализируемом периоде процентов по кредитам, уменьшающих налогооблагаемую прибыль, ден. ед.;

Проценты 1 - начисленные в анализируемом периоде проценты по кредитам, не уменьшающие налогооблагаемую прибыль, ден. ед.

Ставка НП - ставка налога на прибыль, %.

Валюта Баланса определяется как средняя величина общей величины пассивов в рассматриваемом периоде, то есть как

[Итого пассивов (на начало периода) + Итого пассивов (на конец периода)]/2

В расчетах используются данные за период (не нарастающим итогом).

В настоящее время нередкой является ситуация, когда при расчете рентабельности всего капитала несколько отходят от классического алгоритма расчетов - в числителе формулы рассматривается исключительно чистая прибыль. Данный ход делает три основных показателя рентабельности более сопоставимыми, так как в этом случае используется единая база расчета - величина чистой прибыли.

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования вложенных в организацию собственных средств. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственных средств.

Аналогично рассчитывается и интерпретируется рентабельность акционерного капитала, определяемая как отношение чистой прибыли к величине акционерного (уставного) капитала организации.

Для оценки результата деятельности отдельных предприятий и сравнения предприятий между собойнеобходимо, чтобы показатели рентабельности были представлены в адекватном для сравнения виде .

Так как в расчетах показателей рентабельности используются данные за анализируемый период, результат расчетов будет напрямую зависеть от продолжительности этого периода. Сравнение показателей рентабельности Re1=5% (Предприятие 1) и Re2 =8% (Предприятие 2) является корректным, только если оба коэффициента определены за одинаковые по продолжительности периоды анализа - то есть оба показателя рассчитаны за месяц, квартал, полугодие, год.

Если же Предприятие1 проводило расчет по кварталам, а Предприятие2 - по годам, то в сопоставимом виде показатели рентабельности будут иметь значения Re1 = 5%* = 20%, Re2=8%. Таким образом, сопоставимость показателей рентабельности будет обеспечена, если показатели будут приведены к единому интервалу анализа, например, к году.

Представление показателей рентабельности в годовом измерении наиболее удобно. Стоимость капитала на рынке (процентные и депозитные ставки) и макроэкономическое окружение (инфляция, ставка рефинансирования) характеризуются показателями в годовом выражении. При расчете рентабельности в годовом выражении создается адекватная база для оценки результатов деятельности конкретного предприятия и сравнения различных предприятий между собой.

Для анализа эффективности управления структурой источников финансирования предприятия рассчитывается так называемый эффект рычага. Суть эффекта рычага заключается в следующем:

Предприятие, используя заемные средства, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственного капитала. Снижение или увеличение рентабельности собственного капитала зависит от средней стоимости заемного капитала (средней процентной ставки) и размера финансового рычага.

Финансовым рычагом называется соотношение заемного и собственного капитала организации:

Рекомендуется использовать в расчетах средние значения заемного и собственного капитала в анализируемом периоде - (данные на начало периода + данные на конец периода)/2. Однако встречается подход, при котором используются не средние, а абсолютные значения собственного и заемного капитала на конкретную анализируемую дату. Выбор метода расчетов - на основании средних значений или значений на конкретную отчетную дату - осуществляется в индивидуальном порядке.

Не сложно заметить, что финансовый рычаг - показатель, обратный коэффициенту автономии (1/Коэффициент автономии).

Средняя процентная ставка рассчитывается как отношение общей стоимости заемного капитала в анализируемом периоде к величине заемного капитала.

где Проценты в СБ - начисленные в анализируемом периоде проценты

по кредитам, включаемые в себестоимость продукции, ден. ед.;

Проценты из прибыли - начисленные в анализируемом периоде проценты по кредитам, относимые на финансовые результаты, ден. ед.; Проценты, относящиеся на финансовые результаты, не очищаются на величину ставки налога на прибыль.

Заемный капитал определяется как [Заемный капитал (на начало периода) + Заемный капитал (на конец периода)]/2

Разница рентабельности всего капитала и средней процентной ставки носит названиедифференциал рычага . Дифференциал рычага предоставляет информацию для выбора целесообразной структуры источников финансирования. В данном случае под выбором целесообразной структуры источников финансирования понимается выбор наиболее "дешевых" для организации источников.

Произведение финансового рычага на его дифференциал определяет величину эффекта рычага

Знак эффекта рычага (дифференциала рычага) отражает целесообразность увеличения заемного капитала:

· эффект рычага положительный - увеличение заемного капитала повышает рентабельность собственного капитала.

· эффект рычага отрицательный - увеличение заемного капитала нецелесообразно, это снижает рентабельность собственного капитала.

То есть если рентабельность всего капитала меньше стоимости заемных источников финансирования, целесообразно увеличивать долю собственных средств.

Абсолютное значение эффекта рычага отражает степень влияния структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала.

Влияние структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала можно представить в виде формулы:

При расчете показателей рентабельности необходимо использовать единый подход - проводить расчет на основании средних значений за период анализа, либо на основании значений на конкретную отчетную дату. Это обеспечит сопоставимость результатов расчета.

Анализ факторов, повлиявших на изменение рентабельности собственного капитала, проводится с помощью формулы DUPONT. Формула DUPONT устанавливает взаимосвязь между рентабельностью собственного капитала и тремя основными финансовыми показателями предприятия: прибыльностью продаж, оборачиваемостью всех активов и финансовым рычагом в одной из его модификаций.

Оценка влияния изменений перечисленных показателей на рентабельность собственного капитала производится с помощью приема цепных подстановок. Согласно этому приему наибольшее влияние оказывает показатель, имеющий максимальную абсолютную величину коэффициента влияния.

Рентабельность собственного капитала и финансовая устойчивость имеют обратную зависимость. Достаточно обратить внимание на формулы коэффициента автономии и рентабельности собственного капитала.

При увеличении собственного капитала возрастает финансовая устойчивость организации и снижается рентабельность собственных средств. В связи с этим утверждение, что для предприятия всегда целесообразно увеличение собственного капитала является неоднозначным. Собственных средств должно быть достаточно для обеспечения финансовой устойчивости. Задача финансового менеджмента на предприятии - обеспечив финансовую устойчивость, способствовать росту рентабельности собственного капитала.

97. Показатели деловой активности предприятия.

Деловая активность коммерческой организации измеряется с помощью системы количественных и качественных показателей. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики финансовых коэффициентов оборачиваемости.

Качественные критерии – это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), деловая репутация фирмы, ее конкурентноспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции. Данные критерии следует сопоставлять с аналогичными характеристиками конкурентов, действующих в отрасли. Данные берутся в основном не из бухгалтерской отчетности, а из маркетинговых исследований.

Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями. В число абсолютных показателей входят: объем продажи готовой продукции, величина используемых активов и капитала, в том числе собственный капитал, прибыль.

Целесообразно сравнивать эти количественные параметры в динамике за ряд периодов (кварталов, лет). Оптимальное соотношение между ними: Темп прироста чистой прибыли > Темпа прироста выручки от реализации продукции > Темпа прироста стоимости активов > 100%

То есть прибыль предприятия должна увеличиваться более высокими темпами, чем остальные параметры деловой активности. Это значит, что активы (имущество) должны использоваться более эффективно, издержки производства должны уменьшаться. Однако на практике даже у стабильно работающих организаций возможны отклонения от указанного соотношения показателей. Причинами этого могут быть: освоение новых видов продукции и технологий, большие капитальные вложения в модернизацию и освоение основных средств, реорганизация структуры управления и производства и другие факторы.

Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов организации, это финансовые коэффициенты, показатели оборачиваемости. Средняя величина показателей определяется как средняя хронологическая за определенный период (по количеству имеющихся данных); в простейшем случае ее можно определить как полусумму показателей на начало и конец отчетного периода.

Все коэффициенты выражаются в разах, а продолжительность оборота – в днях. Данные показатели очень важны для организации. Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота. Во-вторых, с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина издержек производства (обращения): чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится издержек. В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Показатели оборачиваемости активов (assets turnover) и оборачиваемости собственного капитала (equity turnover) характеризуют уровень деловой активности предприятия и рассчитываются как отношение годовой выручки от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой стоимости соответственно активов и собственного капитала.

Эта группа коэффициентов позволяет проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Показатели деловой активности особенно важно сравнивать со средне отраслевыми значениями, так как их величина может существенно колебаться в зависимости от отрасли.

Для анализа деловой активности организации используют две группы показателей: общие показатели оборачиваемости; показатели управления активами.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться: скоростью оборота – количеством оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации или его составляющие;периодом оборота – средним сроком, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции.

Анализ оборачиваемости включает четыре вида анализа:

• оборачиваемости активов фирмы;
• оборачиваемости дебиторской задолженности;
• оборачиваемости кредиторской задолженности;
• оборачиваемости запасов.

При проведении анализа финансово-хозяйственной деятельности рассчитываются различные экономические показатели, в том числе рентабельность.

Рентабельность – это основной показатель хозяйственной эффективности вложений в различные финансовые объекты хозяйствующего субъекта.

• Коэффициент рентабельности понимается как отношение прибыли к статьям активов или источникам их формирования.
• Рентабельность обычно выражается в процентах.

Что такое рентабельность собственного капитала?

Наиболее показательный экономический коэффициент деятельности предприятия – рентабельность собственного капитала (СК), которая показывает размер отдачи вложенного капитала.

Для собственников бизнеса коэффициент рентабельности СК весьма полезен, так как он характеризует полезность вложения именно средств участников, а не привлеченного капитала.

• Формула рентабельности СК представляет собой отношение прибыли к СК.
• Для исчисления в процентах полученный результат умножают на сто.
• Для более точного вычисления используют среднее арифметическое значение собственных средств за анализируемый период.

По данным бухгалтерской отчетности можно определить рентабельности:

Строка 190 (на начало периода) : 0,5(строка 490 (на начало периода) + строка 490 (на конец периода).

При определении рентабельности СК также применяется формула Дюпона:

Рентабельность СК = (Чистая прибыль: Выручка) х (Выручка: Активы) х (Активы: СК) = Рентабельность по чистой прибыли х Оборачиваемость активов х Финансовый левередж.

Нормальное значение этого показателя для развитых экономик колеблется в пределах 10-12 %

Но для российской экономики с инфляционной составляющей этот показатель должен быть выше.

При проведении анализа рентабельности СК полученный показатель сравнивается с величиной альтернативной доходности, которую могли бы получить собственники при вложении своих средств в другое предприятие.

Рентабельность совокупного капитала

Еще одним признаком, определяющим экономическую устойчивость, и составляющим индекс рентабельности предприятия, является рентабельность совокупного капитала.

Совокупный капитал – это сумма оборотных и внеоборотных активов.

Формула рентабельности совокупного капитала характеризуется отношением прибыли к среднегодовой величине инвестированного капитала (общей сумме активов компании).

По данным бухгалтерской отчетности этот показатель можно рассчитать как отношение значения строки 2300 отчета о прибылях и убытка к строке 1700 баланса.

Рентабельность заемного капитала

Для анализа экономики предприятия применяется коэффициент рентабельности заемного капитала.

Заемный капитал (ЗК) – это привлеченные средства в виде материальной помощи, кредитов и займов.

Рентабельность ЗК определяет отношение прибыли к среднему за период размеру заемного капитала

По информации в отчетности рентабельность ЗК определяется так:

Строка 2400 Отчета о прибылях и убытках: (Строка 1410 + Строка 1510 баланса).

Рентабельность оборотного капитала

При определении экономической эффективности деятельности компании также используют рентабельность оборотного капитала (или оборотных активов).

Оборотный капитал – это средства, направленные на настоящую деятельность для обеспечения производственного цикла.

Оборотный капитал может разделяться на постоянный или переменный:

1. Постоянный оборотный капитал – это средства, которые обеспечивают минимально допустимые экономические результаты деятельности.
2. Переменный капитал – это привлечение дополнительных средств для расширения производственных задач.

Рентабельность оборотного капитала рассчитывается как отношение прибыли к среднегодовому (или среднему за рассматриваемый период) значению оборотных активов.

Вычислить рентабельность по данным бухотчетности можно так:

Строка 2400 отчета о прибылях и убытках: Строка 1200 баланса.

Рентабельность инвестированного и перманентного капитала

Рентабельность инвестированного капитала (ИК) характеризует доходность средств, инвестируемых в коммерческую деятельность.

• Инвестированный капитал составляют собственные средства компании и долгосрочные обязательства.
• Рентабельность ИК – это отношение прибыли к размеру ИК.
• Этот показатель зачастую рассчитывают для оценки целесообразности привлечения заемных средств.

При анализе деятельности также используется понятие рентабельности перманентного капитала (ПК)

Он характеризует уровень эффективности привлечения собственных и заемных средств в деятельность компании на продолжительное время.

Рентабельность (ПК) расчитывается как прибыль, деленная на среднюю стоимость собственного капитала и долгосрочных займов.

По данным бухгалтерской отчетности показатель рассчитывается так:

Строка 2400 отчета о прибылях и убытках: (строка 1300 + строка 1400 бухгалтерского баланса).

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter .