прогнозирование продажа финансовый моделирование

Прогнозный баланс - это форма финансовой отчетности, которая содержит информацию о будущем состоянии предприятия на конец прогнозируемого периода.

Прогнозный баланс помогает вскрыть отдельные неблагоприятные финансовые проблемы, решением которых руководство заниматься не планировало (например, снижение ликвидности предприятия). Прогнозный баланс позволяет выполнять расчеты различных финансовых показателей. Наконец, прогнозный баланс служит в качестве контроля всех остальных бюджетов на предстоящий период - действительно, если все бюджеты составлены методически правильно, баланс должен «сойтись», т.е. сумма активов должна равняться сумме обязательств предприятия и его собственного капитала.

Прогнозный баланс, бюджет по балансовому листу (англ. balance sheet) -- вид бюджета, предназначенный для планирования и контроля движения всех активов и пассивов компании. Входит в состав сводного бюджета (мастер бюджета). Форма бюджета в общем случае аналогична отчету о прибылях и убытках. Отличие от бухгалтерского баланса может заключаться в аналитике представления активов и пассивов, поскольку для его составления может использоваться управленческий план счетов, отличный от бухгалтерского.

Прогнозный баланс составляется исходя из начального сальдо активов и пассивов, а также -- планируемых оборотов активов (имущества и прав) и пассивов (обязательств) за плановый период. Движение активов определяется бюджетами (планами) инвестиций, закупок, затрат, бюджетом движения обязательств (в части дебиторской задолженности), бюджетом движения денежных средств, а также -- бюджетом финансовых вложений. Движение пассивов -- бюджетом движения обязательств (в части кредиторской задолженности), бюджетом финансирования. Изменение нераспределенной прибыли и собственных средств определяется итоговыми статьями бюджета доходов и расходов. Прогнозный баланс организации может корректироваться в рамках процедур корректировки бюджетов (например, при переходе от годового планирования к квартальному).

Прогнозный баланс может использоваться для контроля будущей финансовой устойчивости. Для этих целей на основании его данных рассчитываются финансовые коэффициенты: текущей и общей ликвидности и т. д. Прогнозный баланс также может применяться для установления целевых значений по отдельным статьям активов и пассивов, например: для определения максимального размера оборотных средств, дебиторской задолженности, целевого значения кредиторской задолженности.

Бюджет по балансовому листу (ББЛ) -- это прогноз соотношения всего, чем располагает бизнес в данный момент (все имущество, обязательства потребителей и пр.), то есть активов, и всего того, что бизнес должен другим, то есть пассивов (обязательств) перед поставщиками, бюджетом, банками и инвесторами. Прогноз этот обычно делается в соответствии со сложившейся (фактической) структурой активов и задолженностей и ее наиболее вероятным изменением в процессе предстоящей реализации других основных бюджетов. Расчетный баланс состоит из двух основных разделов: активов и пассивов, которые должны быть равны между собой.

Активы -- это все имущество (денежные средства, оборудование, приобретенные лицензии, запасы сырья, материалов, готовой продукции и т. п.), а также обязательства потребителей и других лиц, которыми будет располагать предприятие или фирма на определенную дату бюджетного периода. Пассивы -- это те обязательства, которые будет нести предприятие или фирма перед кредиторами, займодателями, поставщиками сырья, комплектующих и материалов, инвесторами и т. п. Величина, на которую сумма активов превышает текущие и долгосрочные обязательства, является собственным капиталом предприятия или фирмы. Для бюджетирования важно, что в расчетном балансе отражаются все ресурсы, вовлеченные в данный бизнес. Бюджет по балансовому листу может быть составлен не только для юридического лица, но и для любого объекта хозяйствования, приносящего доходы, прибыль или генерирующего денежные потоки. Без расчетного баланса, то есть без определения всего того, что, так или иначе вовлечено в данный бизнес, невозможно получить исходную информацию для финансового анализа и оценки инвестиционной привлекательности проекта, контракта, предприятия и т. п. Например, нельзя рассчитать большинство финансовых коэффициентов. Без расчетного баланса нельзя принимать многие управленческие решения, касающиеся распределения прав и ответственности в финансовой сфере между руководителями центров финансовой ответственности или отдельных структурных подразделений. Есть и еще один аспект, демонстрирующий важность составления ББЛ. Это учет движения всех видов активов: денежных средств, запасов (сырья и готовой продукции, полуфабрикатов и незавершенного производства), основных средств и нематериальных активов. Дело в том, что в любом виде бизнеса (даже во вновь созданном) ничего не начинается с нуля, на пустом месте. Какие-то виды активов в основе всегда присутствуют. По БДР и БДДС можно отследить либо использование этих активов в расчете на единицу объема продаж, либо затраты денежных средств на их пополнение. Ответы на вопросы «Что было до начала бюджетного периода?» и «Что осталось после его окончания в бизнесе?» можно получить только при наличии ББЛ. Данный баланс полезен тем, что на его основе можно провести комплексный финансовый анализ планируемого состояния компании и в соответствии с полученными результатами своевременно откорректировать ее деятельность. Кроме того, Бюджет по балансовому листу может быть использован для привлечения кредитов, инвестиций и при работе на фондовом рынке, т.к. он более корректно отражает стоимость компании. Величина собственного капитала является одним из наиболее важных показателей при оценке инвестором привлекательности компании. В бухгалтерском балансе стоимость компании может быть сильно искажена, и потенциальным инвесторам будет трудно оценить перспективы проекта. ББЛ определяет ее экономический потенциал компании.

Прогнозный баланс может составляться на основании системы плановых расчетов всех показателей производственно-финансовой деятельности, а также на основании динамики отдельных статей баланса и их соотношений. Большую помощь при разработке прогнозной финансовой отчетности и моделей финансового состояния предприятия могут оказать компьютерные программы по финансовому моделированию. Прогнозный баланс и отчет о финансовых результатах формируются на основе исходной финансовой информации действующего предприятия и рассчитываются с учетом спланированной производственной деятельности.

Прогнозный баланс позволяет оценить, как будет выглядеть финансовое положение организации по прошествии соответствующего периода, выявить возможные неблагоприятные для организации финансовые последствия, проверить правильность других расчетов, рассчитать финансовые коэффициенты и оценить их уровень с позиций требований финансового рынка, выделить будущие финансовые источники и обязательства.

Прогнозный баланс активов и пассивов предприятия составляется на начало и конец каждого года планируемого периода и имеет чрезвычайно важное значение для потенциальных инвесторов и кредиторов, поскольку он позволяет оценить, какие именно активы наращиваются в динамике и за счет каких средств.

Задачей прогнозного баланса является расчет структуры источников финансирования, так как возникшую разницу между активом и пассивом прогнозного баланса необходимо перекрыть за счет дополнительных источников внешнего финансирования.

Основой построения баланса служат начальный баланс, план доходов и расходов и план денежных поступлений и выплат.

Алгоритм расчета прогнозного баланса позволяет достаточно точно планировать финансовую деятельность на период плана развития предприятия или осуществления инвестиционного проекта с учетом специфики формирования финансовых результатов деятельности предприятий и налоговой политики в России. Результаты расчета прогнозного баланса и отчета о финансовых результатах могут быть экспортированы в блок Финансовый анализ, где на базе методики, разработанной специалистами фирмы ИнЭк, можно рассчитать свыше 90 абсолютных и относительных показателей. Автоматически формируется аналитический баланс-нетто, баланс и отчет любого предприятия пересчитывается в баланс и отчет по стандартам GAAP (Generally Accepted Accounting Principles, FAS, USA) и может быть предоставлен на русском и английском языках. Одновременно рассчитываются и обобщающие показатели финансовой оценки инвестиционного проекта в соответствии с принятыми методиками. Таким образом, иностранные инвесторы могут получить всю финансовую информацию о проекте в привычном виде, соответствующем международным стандартам.

На практике, разрабатывая прогнозный баланс или отчет о доходах, кредитный аналитик тщательно взвесит все предположения руководства. Тогда, интерпретируя информацию, представленную руководством, аналитик получит собственное представление о том, что может произойти в будущем году. Такой анализ будет базироваться на том, насколько успешно руководство прогнозировало будущие события, а также на оценке аналитиком рынка и внешних условий.

Конечная цель метода - выявление потребности фирмы в финансировании на момент времени, отраженный в прогнозном балансе - - достигается путем определения дисбаланса между активами и пассивами прогнозного баланса. Причем основой данного метода является установление полного контроля над денежными потоками внутри предприятия

Методика составления прогнозного баланса

Составление общего бюджета предприятия или организации можно разделить на этапы: составление управленческого баланса, разработка бюджета финансовых средств, а также разработка бюджета прибылей и убытков. Прогнозный баланс предприятия составляют обычно на основании результатов этих двух основных бюджетов.

При подготовке прогнозного баланса на будущий период деятельность организации можно оценить более точно. Такой баланс не является только бухгалтерским документом, а относится к области стратегического планирования, поэтому и в составлении управленческого баланса должны принимать участие не только бухгалтеры, но и экономисты, и финансисты. Прогнозный баланс для целей бизнес-планирования в общем случае не совпадает с формой бухгалтерского баланса: использует агрегированные данные, а события, наступление которых прогнозируется в балансе, носят вероятностный характер. Отличия вытекают из необходимости не глубокого изучения документа, а лишь проверки наличия (отсутствия) в нем опасных симптомов, поэтому имеет смысл использовать только наиболее значимые для предприятия статьи. Если затраты на для предприятия несущественны, то не исключается возможность использования формы, идентичной стандартной для составления отчетного баланса.

Как правило, способ составления прогнозного баланса не очень отличается от порядка составления периодического или годового бухгалтерских балансов. Показатели активов и пассивов, из которых состоит прогнозный баланс, должны быть равны. Нужно учесть, что при составлении прогнозного баланса статьи активов и пассивов интерпретируются на основе показателей всех зафиксированных в документах бюджетов за прошедшие периоды, а также на основе предварительных данных на начало бюджетного периода.

Расчет будущей прибыли при составлении прогнозного баланса

При подготовке управленческого баланса будущая прибыль рассчитывается на основе величины нераспределенной прибыли за прошлые года и суммы чистой прибыли организации, заложенной в бюджете на прогнозный период. В данных бюджета прибылей и убытков содержатся показатели чистой прибыли, но при составлении прогнозного баланса их необходимо уменьшить на сумму налога на прибыль. Нужно также учесть принятые решения по выплате убытков прошлых лет, кроме того, выплату дивидендов или увеличение сумм резервного капитала. При необходимости, методику составления баланса можно дополнить другими статьями для более точной оценки перспектив развития организации в будущем периоде, на который составляется прогноз.

Составление прогнозного баланса

Для составления прогнозного баланса необходимо систематически накапливать информацию о работе организации.

Прогнозирование основано на тщательном анализе как, можно большего количества отдельных элементов доходов, расходов, активов, пассивов и обдуманной оценке их будущей величины с учетом взаимосвязи между элементами, а также вероятных будущих условий. Прогнозирование требует получения как можно большего количества подробностей. Кроме того, следует оценить стабильность отдельных элементов через вероятность их повторения в будущем. Это придает определенное значение анализу неповторяющихся факторов и чрезвычайных статей.

Прогнозирование требует использования разных бухгалтерских отчетов, охватывающих как можно большее количество периодов. Повторяющуюся деятельность можно прогнозировать с большей степенью уверенности, чем случайные события.

Разработка прогнозного баланса должна осуществляться в следующей последовательности:

1. Анализ текущего финансового состояния организации по данным аналитических таблиц;

2. Анализ финансовых результатов и факторов, влияющих на них;

3. Определение относительных и абсолютных изменений в структуре активов, пассивов, доходов, расходов;

4. Построение прогнозного баланса.

Составление прогнозного баланса начинают с определения ожидаемой величины собственного капитала (СК n +1).

Уставный капитал обычно меняется редко, поэтому в прогнозный баланс его можно включить той же суммой, что и в последнем отчетном балансе.

Прогноз объема выручки является результатом изучения таких факторов:

Прошлый объем продаж;

Рыночная конъюнктура и ее изменение;

Общая экономическая ситуация;

Доходность продукции;

Ценовая политика;

Имеющиеся производственные мощности;

Затраты.

Методика расчета прогнозного баланса активов и пассивов

При формировании прогнозного баланса активов и пассивов предприятия все вычисления делаются на основе трех предположений:

а) Текущие активы и текущие обязательства при наращивании объема продаж на определенное количество процентов увеличиваются в среднем настолько же процентов. Это означает, что и текущие активы, и текущие пассивы будут составлять в плановом периоде прежний процент от выручки.

При изменении условий расчетов с дебиторами и кредиторами определение плановой величины дебиторской или кредиторской задолженности осуществляется с учетом планируемого ускорения либо замедления оборачиваемости дебиторской или кредиторской задолженности в целом. Учитывается также наличие просроченной и безнадежной задолженности.

Кредиторская задолженность по оплате труда, КЗ зп, в рублях, может быть определена по формуле (1) :

где ФОТ -- расходы на оплату труда с начислениями в расчете на год, руб.;

Д -- число дней с начала месяца до установленного дня выплаты заработной платы, дн.

Кредиторская задолженность бюджету рассчитывается аналогично задолженности по заработной плате.

б) Нематериальные активы и особенно долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения не подвержены непосредственному воздействию динамики объема продаж. Основные средства и незавершенное строительство могут изменяться под влиянием изменений объема продаж, но это должны быть очень существенные сдвиги в технологии, объеме и номенклатуре продукции и т. д. При этом следует учитывать наличие недогруженных основных средств на начало периода прогнозирования, степень материального и морального износа наличных средств производства. Таким образом, корректировка рассматриваемых статей в основном связана с изменениями в инвестиционной политике предприятия.

в) Капитал и резервы, долгосрочные пассивы, кредиты банков, краткосрочные финансовые вложения меняются в основном по причине изменений в финансовой политике предприятия, во взаимоотношениях с банками и т. п., поэтому величина данных статей берется в прогноз неизменной. Однако необходимо иметь в виду возможное увеличение капитала и резервов за счет направления туда части прибыли, полученной в плановом периоде.

Просчитав все это, выясняют, сколько пассивов не хватает, чтобы покрыть необходимые активы пассивами и это и будет потребная сумма дополнительного внешнего финансирования.

Пример : Составление прогнозного баланса

Составим прогнозный баланс активов и пассивов предприятия и определим потребность во внешнем финансировании на основе следующей информации.

Объем продаж отчетного периода 200 тыс. руб.

Подавляющая часть запасов в балансе предприятия - это сырье и материалы.

Компания ожидает увеличения объема продаж на 20%, ускорения дебиторской задолженности на 5%, снижения материальных затрат в расчете на единицу продукции на 2%.

Увеличение объема продаж обусловлено ростом физического объема продаж.

В прогнозный баланс закладывается 10-процентный уровень рентабельности продаж по чистой прибыли и норма выплаты дивидендов 45% чистой прибыли.

Увеличение объема продаж не требует роста внеоборотных активов.

Исходный балансовый отчет представлен в таблице 2.

Таблица 2 - Балансовый отчет (в тысячах рублях)

а) Определим прогнозную величину денежных средств. Денежные средства изменяются пропорционально росту объема продаж:

30·1,2=36 тыс. руб.

б) Определим индекс изменения дебиторской задолженности Iдз по формуле (2).

где Iоп - индекс объема продаж;

I КобДЗ - индекс коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности.

Iдз = 1,2 / 1,05 = 1.14.

Прогнозное значение дебиторской задолженности составит:

35 · 1,14 = 39,9 тыс. руб.

в) Определим индекс изменения запасов. Ввиду того, что подавляющая часть запасов -- это сырье и материалы, всю базисную балансовую величину запасов без большой погрешности можно рассчитать, исходя из темпа изменения материальных затрат. Индекс изменения материальных затрат, I мз, определим по формуле (3).

I МЗ = I ОП · I МЗуд, (3)

где I МЗ уд -- индекс удельных материальных затрат

I мз = 1,2 · 0,98 = 1,18.

Величина запасов составит: 50 · 1,18 = 59 тыс. руб.

г) Текущие активы составят: 36 + 39,9 + 59 = 134,9 тыс. руб.

д) Так как увеличение объема продаж не требует роста внеоборотных активов, их величина останется на уровне 120 тыс. руб.

е) Кредиторская задолженность корректируется пропорционально росту объема продаж:

90 · 1,2 = 108 тыс. руб.

ж) Величина краткосрочных и долгосрочных займов, собственного (акционерного) капитала остается на прежнем уровне.

з) Нераспределенную прибыль на конец прогнозного периода, определим по формуле (4).

где ОП прогноз - объем продаж по прогнозу, тыс. руб.;

R продажЧП - рентабельность продаж по чистой прибыли, доли единицы;

Н дивид - норма выплаты дивидендов, доли единицы.

и) Составим прогнозный баланс в таблице 3.

Таблица 3 - Прогнозный баланс (в тыс. рублях)

к) Потребность во внешнем финансировании определяется разностью активов и пассивов.

В примере она равна 11,3 тыс. руб. (254,9-266,2).

Это значит, что у предприятия нет необходимости изыскивать дополнительные источники финансирования. Очевидно также то, что нет необходимости и направлять какую-то часть прибыли на увеличение капитала и резервов. Прибыль в размере 11,3 тыс. руб. может быть использована на другие цели, например на выплату дивидендов.

Программа ФинЭкАнализ позволяет составлять прогнозный баланс . Для большинства аналитических методик достаточно данных Формы №1 и Формы №2 бухгалтерской отчетности (РСБУ). Для расширенного анализа необходимо вводить данные форм №№3-5.

Ниже представлен финансовый анализ, созданный в программе ФинЭкАнализ .

Прогнозирование по среднему темпу роста

ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР)

на 01.01.2018 г.

Чтобы оценить возможную величину доходов и эффективность вложений, нужно определить не только последовательность действий и рассчитать их предполагаемый результат, но и будущее состояние организации и внешней среды, в том числе условия сбыта продукции или выполнения услуг, поведение конкурентов, возможную структуру активов и источников их финансирования и т.п.

Прогнозирование результатов деятельности организации и ее финансового состояния осуществляется с целью:

• оценки экономических и финансовых перспектив и предполагаемого финансового состояния на планируемый период в зависимости от основных возможных вариантов производственно-сбытовой деятельности организации и ее финансирования;
• формирования на этой основе обоснованных выводов и рекомендаций относительно выбора рациональной стратегии и тактики действий высшего руководства организации.

Процесс прогнозирования на основе рядов динамики предполагает, что закономерность развития, действующая в прошлом (внутри ряда динамики), сохранится и в прогнозируемом будущем.

Прогнозирование по среднему темпу роста можно осуществлять в случае, когда есть основание считать, что общая тенденция ряда характеризуется показательной (экспоненциальной) кривой. Для нахождения прогнозного значения на i шагов вперед необходимо использовать следующую формулу:

y n+1 = y n + K i p

y n – фактическое значение в последней n-й точке ряда (конечный уровень ряда);

y n+1 – прогнозная оценка значения (n+1) уровня ряда;

K i p – средний коэффициент роста.

Данный метод может быть использован как приближенный, простейший способ прогнозирования, предшествующий более глубокому количественно-качественному анализу.

Прогнозный баланс

Прогнозный баланс , бюджет по балансовому листу (англ. balance sheet ) - вид бюджета, предназначенный для планирования и контроля движения всех активов и пассивов компании. Входит в состав сводного бюджета (мастер бюджета). Форма бюджета в общем случае аналогична форме бухгалтерского баланса. Отличие от бухгалтерского баланса может заключаться в аналитике представления активов и пассивов, поскольку для его составления может использоваться управленческий план счетов, отличный от бухгалтерского.

Порядок составления

Прогнозный баланс составляется исходя из начального сальдо активов и пассивов, а также - планируемых оборотов активов (имущества и прав) и пассивов (обязательств) за плановый период. Движение активов определяется бюджетами (планами) инвестиций, закупок, затрат, бюджетом движения обязательств (в части дебиторской задолженности), бюджетом движения денежных средств, а также - бюджетом финансовых вложений. Движение пассивов - бюджетом движения обязательств (в части кредиторской задолженности), бюджетом финансирования. Изменение нераспределенной прибыли и собственных средств определяется итоговыми статьями бюджета доходов и расходов. Прогнозный баланс организации может корректироваться в рамках процедур корректировки бюджетов (например, при переходе от годового планирования к квартальному).

Использование

Прогнозный баланс может использоваться для контроля будущей финансовой устойчивости. Для этих целей на основании его данных рассчитываются финансовые коэффициенты : текущей и общей ликвидности и т. д. Прогнозный баланс также может применяться для установления целевых значений по отдельным статьям активов и пассивов, например: для определения максимального размера оборотных средств , дебиторской задолженности, целевого значения кредиторской задолженности.

См. также

Ссылки

Wikimedia Foundation . 2010 .

Смотреть что такое "Прогнозный баланс" в других словарях:

прогнозный баланс - (напр. энергии, мощности) [А.С.Гольдберг. Англо русский энергетический словарь. 2006 г.] Тематики энергетика в целом EN forecast balancepredictive balance …

Прогнозный баланс - Планируемый баланс предприятия на конец бюджетного периода … Словарь: бухгалтерский учет, налоги, хозяйственное право

Межотраслевой баланс (МОБ)

Межотраслевой баланс (МОБ) - каркасная модель экономики, таблица, в которой показываются многообразные натуральные и стоимостные связи в народном хозяйстве. Анализ МОБ дает комплексную характеристику процесса формирования и … Экономико-математический словарь

межотраслевой баланс - МОБ Каркасная модель экономики, таблица, в которой показываются многообразные натуральные и стоимостные связи в народном хозяйстве. Анализ МОБ дает комплексную характеристику процесса формирования и использования совокупного общественного… … Справочник технического переводчика

Пример:

Составление прогнозного баланса

Составим прогнозный баланс активов и пассивов предприятия и определим потребность во внешнем финансировании на основе следующей информации.

Объем продаж отчетного периода 200 тыс. руб.

Подавляющая часть запасов в балансе предприятия - это сырье и материалы.

Компания ожидает увеличения объема продаж на 20%, ускорения дебиторской задолженности на 5%, снижения материальных затрат в расчете на единицу продукции на 2%.

Увеличение объема продаж обусловлено ростом физического объема продаж.

В прогнозный баланс закладывается 10-процентный уровень рентабельности продаж по чистой прибыли и норма выплаты дивидендов 45% чистой прибыли.

Увеличение объема продаж не требует роста внеоборотных активов.

Исходный балансовый отчет представлен в таблице 2.

Таблица 2 - Балансовый отчет (в тысячах рублях)

а) Определим прогнозную величину денежных средств. Денежные средства изменяются пропорционально росту объема продаж:

·1,2=36 тыс. руб.

б) Определим индекс изменения дебиторской задолженности Iдз по формуле (2).

где Iоп - индекс объема продаж;

IКобДЗ - индекс коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности.

Iдз = 1,2 / 1,05 = 1.14.

Прогнозное значение дебиторской задолженности составит:

· 1,14 = 39,9 тыс. руб.

Определим индекс изменения запасов. Ввиду того, что подавляющая часть запасов - это сырье и материалы, всю базисную балансовую величину запасов без большой погрешности можно рассчитать, исходя из темпа изменения материальных затрат. Индекс изменения материальных затрат, Iмз, определим по формуле (3).

IМЗ = IОП · IМЗуд, (3)

где IМЗ уд - индекс удельных материальных затрат

мз = 1,2 · 0,98 = 1,18.

Величина запасов составит: 50 · 1,18 = 59 тыс. руб.

г) Текущие активы составят: 36 + 39,9 + 59 = 134,9 тыс. руб.

Так как увеличение объема продаж не требует роста внеоборотных активов, их величина останется на уровне 120 тыс. руб.

е) Кредиторская задолженность корректируется пропорционально росту объема продаж:

· 1,2 = 108 тыс. руб.

ж) Величина краткосрочных и долгосрочных займов, собственного (акционерного) капитала остается на прежнем уровне.

з) Нераспределенную прибыль на конец прогнозного периода, , определим по формуле (4).

где ОПпрогноз - объем продаж по прогнозу, тыс. руб.;

RпродажЧП - рентабельность продаж по чистой прибыли, доли единицы;

Ндивид- норма выплаты дивидендов, доли единицы.

Составим прогнозный баланс в таблице 3.

Таблица 3 - Прогнозный баланс (в тыс. рублях)

Существует общая реальность бизнеса.

Питер Ф. Друкер

Баланс показывает количество и структуру активов компании, а также способ фи­нансирования активов. Если определить величину активов в прогнозном балансе, то она покажет общую сумму средств, необходимую для финансирования этих активов.

Данные, на основе которых составляется прогнозный баланс, берутся из смет текущих и капитальных затрат. Наиболее важной из этих смет является програм­ма сбыта готовой продукции.

После установления планируемого уровня продаж и выработки переходят не­посредственно к составлению прогнозного баланса. Важным требованием при разработке прогнозного баланса является установление связи между объемом продаж, себестоимостью продаж и связанными с ними статьями баланса, т. е. со счетами дебиторов, кредиторов и товарных запасов. Это дает значение величины требуемого оборотного капитала.

Потребность в основных средствах определяется на основе сметы капитальных затрат. Между объемом продаж и основными средствами существует определен­ное отношение. Нельзя просто сделать соответствующие инвестиции в основные средства для обеспечения желаемого объема продаж и в дальнейшем увеличивать или уменьшать эти инвестиции в прямой зависимости от объема продаж. При­рода основных средств делает это невозможным.

После получения всех данных для прогнозного баланса из прогноза продаж (программы сбыта) важно быть максимально точным при сведении их воедино. При любых условиях будет невозможно получить точный прогноз продаж, по­скольку он основывается на будущих событиях. Фактически единственное, о чем можно достоверно заявить, говоря о прогнозе продаж по отношению к рынку в целом, так это то, что этот прогноз будет неточным. В то же время, используя тщательную подготовку и исследования, можно разработать прогноз продаж, ко­торый будет достаточно точным. Основная роль прогнозируемого объема продаж в определении всех других элементов деятельности компании придает особое значение его подготовке. Соответственно, финансовым аналитикам необходимо уделять особое внимание рассмотрению допущений, лежащих в основе прогнозов продаж, чтобы добиться ощущения обоснованности прогнозов в целом.

При подготовке и анализе программы сбыта готовой продукции необходимо учитывать следующие факторы:

Общий объем рынка - чтобы определить реальные параметры масштабов про­гнозирования;

Тенденции развития рынка - для получения реальных показателей обосно­ванности планов;

Конкуренция - для определения давления конкурентов и степени риска в про­гнозах;

Экономические условия и перспективы - в той степени, насколько они будут влиять на рынок, где планируется реализация продукции;

Эффективность функционирования в предыдущий период - только для дей­ствующих предприятий. Эффективное функционирование в прошлом пе­риоде является единственным эмпирическим свидетельством, на основе ко­торого возможно планирование будущей деятельности. Но одинаково важно помнить, что планировать улучшение эффективности функционирования всегда легче, чем действительно достигнуть его. Сравнение с деятельностью прошлых периодов всегда будет привносить реализм в планирование буду­щей деятельности;

Прогнозируемая доля рынка - реальность этого показателя вам придется оце­нивать в контексте всех вышеприведенных факторов;

Внутренняя политика компании - определяется в зависимости от вида про­дукции, географического расположения, стандартов качества и других фак­торов, таких как нехватка рабочей силы, которые являются составной частью целей компании и могут оказывать влияние на объем продаж;

Потенциальная производственная мощность. В то время как прогноз продаж показывает необходимое количество производственных мощностей, суще­ствуют факторы, такие как дефицит рабочей силы, которые могут ограни­чить объем производства.

После разработки или получения обоснованного прогноза продаж можно пере­ходить к определению объема инвестиций в основные средства и оборотный капи­тал для обеспечения данного объема продаж.

Оборотный капитал в основном состоит из дебиторской и кредиторской задол­женностей и товарных запасов. В зависимости от вида деятельности он может так­же включать и денежные средства.

Сумма дебиторской задолженности, которую может нести компания, определя­ется следующими факторами:

Объемом продаж в кредит в отличие от продаж за наличные;

Предполагаемым сроком, на который предоставляется кредит;

Вероятной эффективностью кредитного контроля.

Период погашения дебиторской задолженности можно рассчитать при помощи двух последних факторов. Этот период определяется показателем «периода пога­шения дебиторской задолженности». Он означает среднедневной объем продаж, находящийся в виде дебиторской задолженности, или среднее время, необходи­мое дебитору для выплаты задолженности.

Если известен расчетный период погашения дебиторской задолженности, то можно определить ожидаемый уровень дебиторской задолженности (Д) в любой момент времени:

Кредиторская задолженность определяется суммой кредита на определенный срок, который поставщики считают разумным предоставить компании за постав­ленные ресурсы и услуги. Этот показатель называется периодом погашения кре­диторской задолженности и выражается себестоимостью однодневного объема продаж готовой продукции.

Расчет кредиторской задолженности производится следующим образом:

Пример 10.3. Требуется определить кредиторскую задолженность компании, если себестоимость продаж за год составляет 7,3 млн руб. и период погашения за­долженности, предоставленный кредиторами, равен 25 дням.

даж, который выражает среднюю сумму ежедневной себестоимости реализован­ной продукции, заключенной в товарно-материальных запасах.

Расчет товарно-материальных запасов производится по следующей формуле:

При расчете показателя М необходимо помнить, что запасы показываются по наименьшему значению из двух величин: себестоимости или чистой стоимости реализованной продукции.

Полученные показатели дебиторской и кредиторской задолженностей и товар­но-материальных запасов покажут общую сумму оборотного капитала, необходи­мого для планируемого компанией объема реализации продукции. Если сложить эту сумму с общей суммой требуемых основных средств, то полученный результат отразит общую сумму финансирования, необходимую компании в данный момент времени. Аналогичные расчеты для других временных горизонтов покажут уров­ни финансирования, необходимые компании в течение какого-либо периода.

Из прогнозного отчета о прибылях и убытках можно определить величину средств для финансирования активов, которые компания может получить за счет нераспределенной прибыли. При возникновении дефицита компании придется финансировать его за счет акционеров (акционерного капитала) или заемного ка­питала (банковские кредиты, эмиссия облигаций и др.).

Пример 10.5. Финансовый менеджер филиала компании «Глубахов и сыновья» на 2010 г. прогнозирует следующие показатели:

Объем продаж (R), тыс. руб. - 2500.

Себестоимость продаж (C) - 60% от объема продаж.

Общехозяйственные накладные издержки - 20% от объема продаж.

Срок погашения дебиторской задолженности, дни - 80.

Товарно-материальные запасы, дни оборота (по себестоимости) - 105.

Срок погашения кредиторской задолженности, дни - 30.

Основные средства, тыс. руб. - 1200.

Амортизационные отчисления, тыс.

Руб. - 120.

Себестоимость продаж и общехозяйственные накладные расходы включают амортизационные отчисления, составляющие 10% от основных средств. Требует­ся определить общую сумму денежных средств, необходимых в конце года для финансирования потребностей компании.

При прогнозировании потребностей предприятия в финансовых ресурсах фи­нансовому менеджеру необходимо определить все допущения, которые он может принять без расчетных обоснований.

Для прогнозирования будущих финансовых потребностей предприятия не­обходимо использовать метод прогнозного баланса. Прежде всего составляется прогнозный отчет о прибылях и убытках:

При необходимости определения масштабов и приоритетов предстоящих за­дач с учетом динамики экономического развития предприятия финансовому ме­неджеру необходимо знать величину прибыли за отчетный и прошлый периоды, количественные показатели первоначальной стоимости и показатели сбыта. Дан­ные за прошлый период формируют основу выработки планируемых показателей и анализа, необходимых при принятии решений. В то же время после выработки этих показателей и проведения анализа необходимо учесть предполагаемые бу­дущие условия, которые могут значительно отличаться от условий прошлого пе­риода.

пример 10.6. В табл. 10.1 представлены данные отчета о прибылях и убытках и баланс компании «Пирамида» за 2008 и 2009 гг., а в табл. 10.2 - балансы пред­приятия (отчетные) за эти же периоды:

Директор предприятия по сбыту предложил проект, обеспечивающий рост объема продаж на 100% за счет увеличения в 2 раза срока погашения дебиторской задолженности. При разработке проекта директор по сбыту принял решение о фи­
нансировании части своих финансовых потребностей за счет кредиторов путем увеличения в 2,5 раза срока погашения кредиторской задолженности. Кроме того, он предполагает в прогнозируемом периоде сохранить основные соотношения на уровне отчетного года.

Требуется подготовить прогнозный отчет о прибылях и убытках компании и прогнозный баланс на 2010 г. и рассчитать необходимую сумму дополнительно­го финансирования при следующих допущениях:

1. При увеличении срока погашения кредитов, предоставленных покупателям, в 2 раза объем реализованной продукции возрастет на 100%.

2. Структура затрат в прогнозируемом периоде не изменится.

3. Общехозяйственные накладные расходы возрастут на 100%.

4. Сумма амортизационных отчислений будет такой же, как и в 2009 г.

5. Выплаты процентов по полученным кредитам оцениваются в 160 тыс. руб.

6. Ставка налога на прибыль принята равной 20%, но налоги будут выплачи­ваться в следующем периоде.

7. Дивиденды будут выплачиваться в размере 10% от акционерного капитала.

8. Ассортимент изделий будет расширен, и поэтому срок хранения запасов со­ставит 100 дней.

9. Отсроченные налоговые платежи будут равны 1023 тыс. руб.

10. Капитальные затраты будут равны начисленному износу основных средств.

Прогнозный отчет о прибылях и убытках за год до 31.12.2010 г., тыс. руб.

Объем реализованной продукции 4500

Себестоимость реализованной продукции 2600

Торговые и административные расходы 580

Амортизационные отчисления 90

Итого издержки производства 3270

Операционная прибыль 1230

Проценты за кредит 150

Налогооблагаемая прибыль 1080

Налог на прибыль (20%) 216

Прибыль после налогообложения 864

Дивиденды 51

Нераспределенная прибыль 813

Прогнозный баланс на 31.12.2010 г., тыс. руб.

Основные средства 2035

Товарно-материальные запасы 748

Дебиторская задолженность 1874

Итого оборотный капитал 2622

Всего активы 4657

ДІ = Всего активы - всего пассивы = 4657 - 3525 = 1132 тыс. руб.

Промежуточные расчеты

Себестоимость продаж = (1300/2250) х 4500 = 2600 тыс. руб.

Основные средства = 2035 + 90 - 90 (амортизация) = 2035 тыс. руб. Товарно-материальные запасы = (2600/365) х 105 = 748 тыс. руб.

Дебиторская задолженность:

2009 г. td3 = (468 000/2 250 000) х 365 = 76 дней

2010 г. ДЗ = (4 500 000/365) х (76 х 2) = 1874 тыс. руб.

Нераспределенная прибыль = 570 + 813 = 1383 тыс. руб.

Отсроченные налоги = 807 + 216 = 1023 тыс. руб.

Кредиторская задолженность:

2009 г.: tk = (82 000/1 300 000) х 365 = 23 дня;

2010 г. КІЗ = (2 600 000/365) х (23 х 2,5) = 409 тыс. руб.